ゼロサムゲーム（Zero-Sum Game） とは、ゲーム理論の概念で、参加者全体の利益と損失の合計がちょうどゼロになる状況のことです。つまり、誰かが利益を得れば、その分だけ別の誰かが損失を被る構造を指します。
ゼロサムゲームの基本概念
ゼロサムゲームでは、全参加者の損益を合計すると必ずゼロになります。これは「パイの大きさが一定」であることを意味し、参加者間でパイの取り分を争う構造です。
数式で表すと：
参加者Aの損益 ＋ 参加者Bの損益 ＝ 0
例えば、AさんがBさんとコイン投げの賭けをして100円を賭けた場合、Aさんが勝てば＋100円、Bさんは−100円となり、合計は常にゼロです。
金融市場におけるゼロサムの例
以下の金融商品は、ゼロサム（または取引コストを考慮するとマイナスサム）の性質を持っています。
| 金融商品 | ゼロサムの仕組み | 補足 |
|---|---|---|
| 先物取引 | 買い手の利益＝売り手の損失。満期時の価格差で損益が決まる | 取引手数料を考慮するとマイナスサム |
| FX（外国為替） | ある通貨の上昇は別の通貨の下落を意味する。一方の利益は他方の損失 | スワップポイントを除けばほぼゼロサム |
| オプション取引 | 買い手の利益＝売り手の損失（プレミアムを含む） | 取引コストを加えるとマイナスサム |
| 競馬・宝くじ | 胴元の取り分があるため、参加者全体ではマイナスサム | 還元率は競馬約75%、宝くじ約46% |
ゼロサムとプラスサムの比較
| 項目 | ゼロサムゲーム | プラスサムゲーム | マイナスサムゲーム |
|---|---|---|---|
| 定義 | 全体の損益合計がゼロ | 全体の損益合計がプラス | 全体の損益合計がマイナス |
| パイの大きさ | 一定 | 拡大する | 縮小する |
| 金融商品の例 | 先物、FX、オプション | 株式（長期）、不動産 | 手数料を含む短期売買 |
| 勝者と敗者 | 必ず勝者と敗者が存在 | 全員が利益を得ることも可能 | 全員が損失を被ることもある |
| 具体例 | ポーカー、じゃんけん | 国際貿易、株式市場全体 | ギャンブル（胴元の取り分あり） |
株式投資はプラスサムゲーム
株式投資は短期的にはゼロサムに近い側面がありますが、長期的には プラスサムゲーム です。その理由は以下の通りです。
- 企業の成長 ：企業は事業活動を通じて価値を創造し、利益を生み出します。これにより株式市場全体のパイが拡大します
- 配当 ：企業が株主に配当を支払うことで、売買差益とは別の利益が市場に供給されます
- 経済成長 ：長期的に経済が成長することで、企業全体の価値も上昇する傾向があります
例えば、過去数十年にわたり、S&P500指数は年平均約7〜10%のリターンを実現してきました。これは市場参加者全体として見れば、プラスの価値が生まれていることを示しています。
投資判断への示唆
| ゲームの性質 | 投資への示唆 |
|---|---|
| ゼロサム市場（FX・先物） | 相手に勝つためには優位性（エッジ）が必要。情報やスキルで劣る個人投資家は不利になりやすい |
| プラスサム市場（株式・長期投資） | 市場全体の成長に乗ることで、全員が恩恵を受けられる。インデックス投資が有効 |
| マイナスサム市場（高頻度売買） | 取引コストが積み重なり、参加者全体のリターンが削られる。売買頻度を抑えることが重要 |
Welvioでの活用
Welvioでは、株式市場のプラスサムの性質を活かした長期分散投資を重視しています。短期売買のゼロサム的な競争に巻き込まれるのではなく、市場全体の成長から恩恵を受けるポートフォリオ構築をサポートすることで、投資家の皆さまが長期的に資産を増やせるよう支援しています。