資産担保証券（Asset-Backed Securities / ABS） とは、ローンや売掛債権、リース債権などの資産を裏付け（担保）として発行される証券です。
ABSの仕組み
1. 企業（オリジネーター）が保有する資産を特別目的会社（SPV）に譲渡
2. SPVがその資産を裏付けに証券を発行
3. 投資家が証券を購入
4. 資産から生じるキャッシュフローが投資家に分配される
裏付け資産の種類
| 資産の種類 | 説明 |
|---|---|
| 自動車ローン | 自動車購入時のローン債権 |
| クレジットカード債権 | カードの利用代金債権 |
| 学生ローン | 教育ローンの債権 |
| リース債権 | 設備リースの受取債権 |
| 売掛債権 | 企業間の売掛金 |
ABSとMBSの違い
| 項目 | ABS | MBS |
|---|---|---|
| 正式名称 | Asset-Backed Securities | Mortgage-Backed Securities |
| 裏付け資産 | 各種ローン・債権 | 住宅ローン（不動産担保） |
| リスク特性 | 資産の種類により異なる | 不動産市場に連動 |
| 代表的な例 | 自動車ローンABS | 住宅ローン担保証券 |
| 市場規模 | MBSより小さい | 証券化市場で最大級 |
ABSのメリットとリスク
メリット
- 分散投資 ：多数の債権が束ねられるためリスクが分散される
- 利回り ：国債より高い利回りが期待できる
- 格付け ：トランシェ構造により高格付けの部分も存在する
リスク
- 信用リスク ：裏付け資産のデフォルト（債務不履行）リスク
- 期限前償還リスク ：ローンの繰上返済により予定どおりの利息を得られない可能性
- 流動性リスク ：市場の状況により売却が困難になる場合がある
Welvioでの活用
WelvioでABSの仕組みを理解し、債券投資の選択肢としてポートフォリオの分散に役立てることができます。