最良執行（Best Execution） とは、証券会社が顧客から受けた注文を、価格・コスト・スピード・約定の確実性などの観点から最も有利な条件で執行する義務のことです。
最良執行方針の主な要素
| 要素 | 説明 |
|---|---|
| 価格 | 最も有利な価格での約定を追求する |
| コスト | 手数料やスプレッドを含む総コストを考慮する |
| スピード | 迅速な注文執行を目指す |
| 約定の確実性 | 注文が確実に成立する可能性を重視する |
| 決済の確実性 | 取引後の決済が確実に行われることを考慮する |
| 注文サイズ | 大口注文のマーケットインパクトを考慮する |
最良執行の義務
日本では金融商品取引法により、証券会社は 最良執行方針 を策定・公表し、それに従って顧客の注文を執行することが義務づけられています。
執行市場の比較
| 市場 | 特徴 | メリット |
|---|---|---|
| 取引所市場 | 東京証券取引所など | 流動性が高く透明性が高い |
| PTS（私設取引システム） | SBIジャパンネクスト等 | 取引所より有利な価格で約定できる場合がある |
| ダークプール | 非公開の取引市場 | 大口注文のマーケットインパクトを抑制できる |
最良執行のチェックポイント
| チェック項目 | 内容 |
|---|---|
| 約定価格 | 発注時の最良気配と比較して妥当か |
| 執行速度 | 注文から約定までの時間が適切か |
| 約定率 | 指値注文が適切に約定されているか |
| スリッページ | 発注価格と実際の約定価格の乖離が小さいか |
個人投資家が意識すべき点
- 証券会社を選ぶ際に 最良執行方針 を確認する
- 複数の執行経路（取引所・PTS）に対応しているか確認する
- SOR（Smart Order Routing）注文を活用し、複数市場から最良価格を取得する
Welvioでの活用
取引履歴を確認し、約定価格が適切だったかを振り返ることで、最良執行の観点からコスト管理を行ってください。