カーブアウトとは | WELVIO - 最強の資産管理アプリ

カーブアウト（Carve-Out） とは、企業が保有する事業の一部を切り出し、独立した企業として設立・上場させる手法です。親会社は通常、一部の株式を保持しつつ、切り出した事業に独自の経営を行わせます。

カーブアウトの基本

親会社A
├─ コア事業（継続）
├─ 事業B（切り出し対象）
└─ 事業C（継続）

カーブアウト後:
親会社A（コア事業 + 事業C）
新会社B（独立して上場）
└─ 親会社Aが一部株式を保有

カーブアウトの方法

方法	説明
IPOカーブアウト	切り出し事業を新規上場
スピンオフ	既存株主に新会社株を配布
売却	第三者に事業を売却
JV設立	他社と合弁会社を設立

スピンオフとの違い

項目	カーブアウト	スピンオフ
資金流入	IPOで資金調達可能	資金調達なし
親会社の持株	一部保持	通常ゼロ
独立度	やや低い	完全独立
株主	IPO市場から新規株主	既存株主に配布

カーブアウトのメリット

立場	メリット
親会社	コア事業への集中、売却益
新会社	独自の経営判断、成長加速
株主	隠れた事業価値の顕在化
市場	純粋な事業評価が可能に

カーブアウトのデメリット

デメリット	説明
コスト	法的・税務的コスト
シナジー喪失	事業間の相乗効果が失われる
複雑な手続き	資産・負債・人員の移管
利益相反	親子上場の問題

投資家にとってのカーブアウト

カーブアウトは投資チャンス:

1. コングロマリットディスカウントの解消
   複合企業 → 各事業が独立
   → 事業別に適切な評価
   → 企業価値の再評価

2. 隠れた優良事業の発掘
   大企業の中で埋もれていた事業が
   独立して注目される

3. 新規上場のチャンス
   カーブアウトIPOに参加

日本における事例

事例	概要
日立グループ	多数の子会社を上場・売却
ソニーグループ	金融事業の分離
東芝	事業別の再編

Welvioでの活用

Welvioでカーブアウトのニュースが出た企業の事業構成を確認し、事業分離による企業価値の変化を投資判断の材料にできます。