クレジットスプレッド とは、同じ期間の社債と国債（無リスク資産）の利回り差のことです。企業の信用リスクを数値化した指標です。
計算式
クレジットスプレッド = 社債利回り − 国債利回り
スプレッドの意味
| スプレッド |
信用リスク |
企業の状態 |
| 小さい（0.5%以下） |
低い |
財務健全 |
| 中程度（0.5〜2%） |
中程度 |
一般的な企業 |
| 大きい（2〜5%） |
高い |
財務に懸念 |
| 非常に大きい（5%以上） |
非常に高い |
債務不履行リスク |
格付け別の目安
| 格付け |
スプレッドの目安 |
| AAA |
0.2〜0.5% |
| AA |
0.3〜0.7% |
| A |
0.5〜1.0% |
| BBB |
0.8〜2.0% |
| BB（ハイイールド） |
2〜4% |
| B |
3〜6% |
| CCC以下 |
6%以上 |
スプレッドの変動要因
| 要因 |
スプレッドへの影響 |
| 景気悪化 |
拡大 |
| 景気回復 |
縮小 |
| 信用不安 |
拡大 |
| 中央銀行の緩和 |
縮小 |
| 企業業績悪化 |
拡大 |
マーケット指標としての活用
| スプレッドの状態 |
市場の解釈 |
| 急拡大 |
リスクオフ、信用不安 |
| 縮小傾向 |
リスクオン、楽観的 |
| 歴史的低水準 |
過度な楽観、注意が必要 |
| 歴史的高水準 |
パニック、投資機会の可能性 |
ハイイールドスプレッド
| 指標 |
説明 |
| ハイイールドスプレッド |
BB格以下の社債と国債の利回り差 |
| OAS（オプション調整後スプレッド） |
繰上償還を考慮した調整後スプレッド |
投資への活用
| 戦略 |
説明 |
| スプレッド縮小期 |
社債投資が有利 |
| スプレッド拡大期 |
国債の相対的魅力が増す |
| 逆張り |
スプレッド急拡大時に社債購入 |
注意点
- スプレッドは常に変動する
- 流動性プレミアムも含まれる
- 個別企業の状況も重要
- 経済環境全体を考慮する必要
Welvioでの活用
Welvioで社債ファンドを保有している場合、クレジットスプレッドの動向を参考に市場環境を把握できます。