希薄化（Dilution） とは、企業が新株を発行することで発行済株式数が増加し、既存株主の1株あたりの価値や持分比率が低下する現象です。
希薄化が起こる原因
| 原因 |
説明 |
| 公募増資 |
市場から広く資金を調達するために新株を発行 |
| 第三者割当増資 |
特定の投資家に新株を割り当てる |
| 転換社債の転換 |
転換社債が株式に転換される |
| ストックオプションの行使 |
役員・従業員がオプションを行使して株式を取得 |
希薄化の計算例
希薄化前：
発行済株式数 = 100万株
純利益 = 1億円
EPS = 1億円 ÷ 100万株 = 100円
新株20万株を発行した場合：
発行済株式数 = 120万株
EPS = 1億円 ÷ 120万株 = 約83円
希薄化率 = (100円 - 83円) / 100円 × 100 = 約17%
希薄化の影響
| 影響を受ける指標 |
変化 |
| EPS（1株あたり利益） |
低下する |
| 持分比率 |
低下する |
| 議決権比率 |
低下する |
| 株価 |
下落圧力がかかる |
希薄化を確認する指標
| 指標 |
説明 |
| 基本的EPS |
現在の発行済株式数で計算したEPS |
| 希薄化後EPS |
潜在株式をすべて含めて計算したEPS |
| 潜在株式数 |
ストックオプションや転換社債から発生しうる株式数 |
投資家が注意すべきポイント
| ポイント |
内容 |
| 増資の目的を確認 |
成長投資なら中長期でプラスの場合もある |
| 希薄化率を計算 |
発行済株式数の増加割合を確認する |
| 潜在株式の把握 |
転換社債やストックオプションの残高を確認する |
| 決算短信を確認 |
希薄化後EPSが開示されている |
Welvioでの活用
Welvioで保有銘柄の発行済株式数の推移を確認し、増資や新株発行による希薄化の影響を把握してください。希薄化後EPSも合わせて確認することで、より正確な投資判断ができます。