ファクター投資（Factor Investing） とは、株式リターンの源泉となる要因（ファクター）に着目して投資する戦略です。「スマートベータ」とも呼ばれます。
代表的なファクター
| ファクター | 説明 | 代表的な指標 |
|---|---|---|
| バリュー | 割安株が長期で優位 | PER、PBR |
| モメンタム | 上昇中の株が続伸しやすい | 過去リターン |
| クオリティ | 高収益・財務健全な企業 | ROE、負債比率 |
| サイズ | 小型株が大型株より優位 | 時価総額 |
| 低ボラティリティ | 変動の小さい株が優位 | ボラティリティ |
| 配当 | 高配当株が優位 | 配当利回り |
ファクターの学術的根拠
| モデル | 説明 |
|---|---|
| CAPM | 市場リスク（ベータ）のみ |
| Fama-French 3ファクター | 市場＋サイズ＋バリュー |
| Carhart 4ファクター | 3ファクター＋モメンタム |
| Fama-French 5ファクター | 3ファクター＋収益性＋投資 |
ファクターの特性
| 特性 | 説明 |
|---|---|
| 循環性 | ファクターには好不調の波がある |
| 分散効果 | 異なるファクターを組み合わせて安定化 |
| プレミアム | 長期ではリスクに見合うリターン |
ファクターの循環
| 市場環境 | 優位になりやすいファクター |
|---|---|
| 景気拡大初期 | バリュー、小型 |
| 景気拡大後期 | モメンタム、クオリティ |
| 景気後退 | 低ボラティリティ、クオリティ |
| 回復期 | バリュー、小型 |
ファクター投資の方法
| 方法 | 特徴 |
|---|---|
| ファクターETF | 低コストで特定ファクターに投資 |
| スマートベータ投信 | ファクターを組み込んだ投資信託 |
| 自己運用 | スクリーニングで銘柄選定 |
| マルチファクター | 複数ファクターを組み合わせ |
ファクターETFの例
| ファクター | ETFの例 |
|---|---|
| バリュー | VTV（米国大型バリュー） |
| 小型 | VB（米国小型株） |
| 高配当 | VYM（米国高配当） |
| クオリティ | QUAL（米国クオリティ） |
注意点
| 注意 | 説明 |
|---|---|
| クラウディング | 人気化でプレミアムが縮小 |
| 取引コスト | リバランスでコストがかかる |
| 長期視点 | 短期では逆効果になることも |
Welvioでの活用
Welvioでポートフォリオを分析し、どのファクターに偏っているかを確認することで、ファクター分散を意識した運用に役立ててください。