M&A（Mergers and Acquisitions / 合併・買収） とは、企業同士の合併や株式取得による買収の総称です。事業拡大・シナジー創出・事業承継など、さまざまな目的で行われます。
M&Aの主な手法
| 手法 |
内容 |
| 合併 |
2社以上が1つの会社に統合 |
| 株式取得 |
対象企業の株式を買い取って子会社化 |
| TOB（公開買付） |
市場外で株主に直接買付を提案 |
| MBO（経営陣買収） |
経営陣が自社株を買い取って非公開化 |
| 株式交換 |
自社株を対価として相手企業の株式を取得 |
| 事業譲渡 |
企業全体ではなく特定の事業のみを売買 |
| 会社分割 |
事業の一部を分離して新会社や他社に移管 |
M&Aの目的
| 目的 |
例 |
| 事業拡大 |
新市場・新技術の獲得 |
| シナジー効果 |
コスト削減・売上拡大 |
| 事業承継 |
後継者不在企業の存続 |
| 事業ポートフォリオ再編 |
非中核事業の売却・集中 |
| 上場廃止 |
経営の自由度確保（MBO） |
株価への影響
| 対象 |
一般的な動き |
理由 |
| 買収される側 |
上昇 |
買付価格にプレミアムが付く |
| 買収する側 |
下落〜横ばい |
買収コストやリスクを懸念 |
M&Aプレミアム
買収時には通常、市場価格より高い価格が提示されます。
M&Aプレミアム = (買付価格 - 発表前の株価) ÷ 発表前の株価 × 100
例: 株価1,000円の企業に1,300円でTOB
→ プレミアム = (1,300 - 1,000) ÷ 1,000 × 100 = 30%
投資家の注意点
| ポイント |
内容 |
| TOB価格の妥当性 |
安すぎる買付価格なら応募しない選択肢も |
| スクイーズアウト |
少数株主が強制的に排除される可能性 |
| シナジーの実現性 |
統合後に期待通りの効果が出るとは限らない |
| のれん減損リスク |
買収価格が高すぎると将来減損のリスク |
| 規制当局の承認 |
独占禁止法の審査で不成立になることも |
日本のM&A動向
- 事業承継型M&Aが増加（中小企業の後継者不足）
- アクティビストによるMBO・TOBの提案が活発化
- 東証の資本効率改善要請を受けた事業再編が進行中
Welvioでの活用
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