株価キャッシュフロー倍率（Price to Cash Flow Ratio / PCFR） とは、株価を1株当たりキャッシュフローで割って算出する指標で、キャッシュフローの観点から株価の割安・割高を判断します。
計算式
PCFR = 株価 ÷ 1株当たりキャッシュフロー
1株当たりキャッシュフローには、通常 営業キャッシュフロー を使用します。
PCFRの目安
| PCFR | 評価 |
|---|---|
| 5倍以下 | 割安の可能性 |
| 5〜15倍 | 標準的 |
| 15〜25倍 | やや割高 |
| 25倍以上 | 割高の可能性 |
PERとの比較
| 項目 | PER | PCFR |
|---|---|---|
| 計算式 | 株価÷EPS | 株価÷1株当たりCF |
| ベース | 純利益 | キャッシュフロー |
| 減価償却の影響 | 受ける | 受けにくい |
| 会計操作の影響 | 受けやすい | 受けにくい |
| 設備投資が多い企業 | 利益が圧縮される | 実態を反映しやすい |
| 国際比較 | 会計基準の差が出やすい | 差が出にくい |
PCFRが有効な場面
- 設備投資が大きい企業 ：減価償却費が多く、利益よりキャッシュフローが実態を反映する
- 国際比較 ：会計基準の違いによる利益の差異を軽減できる
- 赤字企業の評価 ：純利益が赤字でも営業キャッシュフローがプラスであれば評価可能
注意点
- キャッシュフローは年度によって変動が大きい場合がある
- 業種によって適正水準が異なるため、 同業他社との比較 が重要
- 単独ではなく、PERやPBRなど他の指標と組み合わせて使う
Welvioでの活用
WelvioでPCFRを確認し、PERだけでは見えない企業の割安度を多角的に評価できます。特に設備投資の多い業種の分析に役立ちます。