リスクオン・リスクオフとは

リスクオン・リスクオフ（Risk-on / Risk-off） とは、金融市場における投資家の行動パターンを表す概念です。リスクオンは投資家がリスクを取って高リターン資産に資金を向ける局面、リスクオフは不安心理から安全資産へ資金を移す局面を指します。

リスクオン・リスクオフの基本

リスクオン局面の特徴

リスクオン時に上昇しやすい資産:
・株式（特に新興国株・小型成長株）
・高利回り債（ハイイールド債）
・コモディティ（原油・銅など景気敏感商品）
・高金利通貨（豪ドル・NZドル・トルコリラなど）
・仮想通貨

リスクオン時に下落しやすい資産:
・米国債・日本国債（安全資産の売却）
・円・スイスフラン・米ドル（安全通貨）
・金（一部例外あり）

リスクオフ局面の特徴

リスクオフ時に上昇しやすい資産:
・米国債・日本国債
・円（安全通貨として買われる）
・スイスフラン
・金（安全資産としての需要）
・米ドル（基軸通貨として）

リスクオフ時に下落しやすい資産:
・株式（特に新興国・ハイテク）
・高利回り債
・コモディティ（需要減退懸念）
・高金利新興国通貨

リスクオン・リスクオフの主なトリガー

円とリスクオン・リスクオフ

日本円は代表的な「リスクオフ通貨」:

理由:
1. 日本は世界最大の対外純資産国
2. 低金利でキャリートレードの調達通貨
3. 有事には海外資産を売って円に戻す
4. 地政学リスクが遠く安全とみなされる

リスクオフ時:
ドル円が急落（円高）→ 輸出企業の株価が下落
→ 日本株全体が下落しやすい

リスクオン時:
ドル円が上昇（円安）→ 輸出企業が恩恵
→ 日本株が上昇しやすい

投資への活用法

注意点

リスクオン・リスクオフは万能ではない:

・同じ資産でも局面によって反応が変わる
・金はリスクオフ時に上がるとは限らない
  （金利上昇時は下落する場合も）

・過度なリスクオン→バブル形成のサイン
・過度なリスクオフ→割安な買い場の可能性

長期投資家にとっては:
短期的なリスクオン・オフに振り回されず
長期視点でのアセットアロケーションが重要

Welvioでの活用

Welvioで市場のリスクセンチメントを把握し、リスクオン・リスクオフの局面に応じたポートフォリオ管理の参考にできます。