ソルティノレシオ（Sortino Ratio） とは、下落方向のリスク（下方偏差）のみを考慮してリスク調整後リターンを測定する指標です。
ソルティノレシオの計算
ソルティノレシオ = (ポートフォリオのリターン - 目標リターン) ÷ 下方偏差
シャープレシオとの違い
| 項目 |
ソルティノレシオ |
シャープレシオ |
| リスクの定義 |
下方偏差のみ |
標準偏差全体 |
| 上昇の扱い |
ペナルティなし |
ペナルティあり |
| 適した状況 |
下落リスク重視 |
全体的な変動評価 |
計算例
ポートフォリオのリターン: 12%
目標リターン（MAR）: 3%
下方偏差: 8%
ソルティノレシオ = (12% - 3%) ÷ 8% = 1.125
ソルティノレシオの目安
| ソルティノレシオ |
評価 |
| 2.0以上 |
優秀 |
| 1.0〜2.0 |
良好 |
| 0〜1.0 |
普通 |
| 0未満 |
目標未達 |
なぜソルティノレシオを使うのか
| 理由 |
説明 |
| 投資家心理 |
損失の痛みは利益の喜びより大きい |
| 上昇は歓迎 |
上方への変動はリスクではない |
| より実践的 |
下落リスクこそが真のリスク |
活用場面
- 下落リスクを特に気にする保守的な投資家
- 退職資金など元本割れを避けたい運用
- リターンの分布が非対称な戦略の評価
注意点
- 目標リターン（MAR）の設定により結果が変わる
- データ期間が短いと信頼性が低下
- シャープレシオと併用して総合判断が望ましい
Welvioでの活用
Welvioでポートフォリオを構築する際、下落リスクに注目した運用評価の参考として活用できます。