コールオプション とは、あらかじめ決められた価格（行使価格）で原資産を買う権利を持つ金融商品です。
コールオプションの基本
| 項目 |
説明 |
| 権利の内容 |
原資産を行使価格で買う権利 |
| 買い手 |
プレミアムを支払い、権利を取得 |
| 売り手 |
プレミアムを受け取り、義務を負う |
| 最大損失（買い手） |
支払ったプレミアムのみ |
損益の計算
コールオプション買いの損益
損益 = max(原資産価格 − 行使価格, 0) − プレミアム
具体例
| 満期時の原資産価格 |
権利行使 |
損益 |
| 120円 |
行使 |
+15円 |
| 105円 |
行使 |
0円（損益分岐点） |
| 100円 |
放棄 |
-5円 |
| 90円 |
放棄 |
-5円 |
コールオプションの使い方
| 用途 |
説明 |
| レバレッジ |
少額で大きなリターンを狙う |
| 買いのヘッジ |
将来の購入価格を確定 |
| 収益獲得（売り手） |
プレミアムを受け取る |
カバードコール
保有株式 + コールオプション売り = プレミアム収入を得る戦略
| メリット |
デメリット |
| プレミアム収入を得られる |
大幅上昇時の利益が限定 |
| 下落時の損失を軽減 |
株式を手放す可能性 |
コールオプションの価格に影響する要因
| 要因 |
コール価格への影響 |
| 原資産価格上昇 |
上昇 |
| 行使価格が低い |
上昇 |
| ボラティリティ上昇 |
上昇 |
| 満期までの期間が長い |
上昇 |
| 金利上昇 |
上昇 |
オプションの状態
| 状態 |
説明 |
コールの場合 |
| ITM（イン・ザ・マネー） |
行使価値あり |
原資産 > 行使価格 |
| ATM（アット・ザ・マネー） |
ほぼ同じ |
原資産 ≒ 行使価格 |
| OTM（アウト・オブ・ザ・マネー） |
行使価値なし |
原資産 < 行使価格 |
プットオプションとの比較
| 項目 |
コールオプション |
プットオプション |
| 権利 |
買う権利 |
売る権利 |
| 利益が出る時 |
価格上昇 |
価格下落 |
| 典型的な用途 |
上昇狙い |
下落ヘッジ |
注意点
- プレミアムは全額失う可能性がある
- 時間的価値は満期に向けて減少（タイムディケイ）
- 売り手のリスクは理論上無限大
Welvioでの活用
Welvioでコールオプションの損益を記録し、ポートフォリオ全体の収益を追跡できます。