プットオプション とは、あらかじめ決められた価格（行使価格）で原資産を売る権利を持つ金融商品です。
プットオプションの基本
| 項目 |
説明 |
| 権利の内容 |
原資産を行使価格で売る権利 |
| 買い手 |
プレミアムを支払い、権利を取得 |
| 売り手 |
プレミアムを受け取り、義務を負う |
| 最大損失（買い手） |
支払ったプレミアムのみ |
損益の計算
プットオプション買いの損益
損益 = max(行使価格 − 原資産価格, 0) − プレミアム
具体例
| 満期時の原資産価格 |
権利行使 |
損益 |
| 80円 |
行使 |
+15円 |
| 95円 |
行使 |
0円（損益分岐点） |
| 100円 |
行使/放棄どちらでも |
-5円 |
| 110円 |
放棄 |
-5円 |
プットオプションの使い方
| 用途 |
説明 |
| ヘッジ |
保有株式の下落リスクを限定 |
| 投機（下落狙い） |
下落時に利益を得る |
| 収益獲得（売り手） |
プレミアムを受け取る |
プロテクティブプット
保有株式 + プットオプション買い = 下落リスクを限定
| メリット |
デメリット |
| 下落時の損失が限定 |
プレミアムがコストに |
| 上昇時は利益を享受 |
保険料として割高に感じる場合も |
プットオプションの価格に影響する要因
| 要因 |
プット価格への影響 |
| 原資産価格下落 |
上昇 |
| 行使価格が高い |
上昇 |
| ボラティリティ上昇 |
上昇 |
| 満期までの期間が長い |
上昇 |
| 金利上昇 |
下落 |
コールオプションとの比較
| 項目 |
コールオプション |
プットオプション |
| 権利 |
買う権利 |
売る権利 |
| 利益が出る時 |
価格上昇 |
価格下落 |
| ヘッジ対象 |
空売りポジション |
買いポジション |
注意点
- プレミアムは全額失う可能性がある
- 時間的価値は満期に向けて減少
- 売り手のリスクは大きい（行使価格まで下落する可能性）
Welvioでの活用
Welvioでオプション取引を行った場合、その損益を記録してポートフォリオ全体のリスク管理に活用できます。