下落局面捕捉率とは

下落局面捕捉率（Downside Capture Ratio） とは、ベンチマーク（市場指数）が下落した期間において、ファンドやポートフォリオがどれだけその下落に巻き込まれたかを示すリスク指標です。低いほど優秀です。

下落局面捕捉率の計算式

下落局面捕捉率 = (ファンドの下落期間平均リターン ÷ 市場の下落期間平均リターン) × 100

例:
市場が下落した月の平均リターン: -3%
ファンドの同期間平均リターン: -2.4%
下落局面捕捉率 = -2.4 ÷ -3 × 100 = 80%

下落局面捕捉率の解釈

下落局面捕捉率の例

ファンドA（優秀）:
下落局面捕捉率 70%
→ 市場が-10%下落すると、ファンドは-7%下落
→ 3%の損失を回避

ファンドB（劣悪）:
下落局面捕捉率 120%
→ 市場が-10%下落すると、ファンドは-12%下落
→ 2%余分に損失

上昇・下落捕捉率の組み合わせ

下落局面捕捉率が低い要因

下落局面捕捉率が高い要因

投資家にとっての重要性

多くの投資家にとって:
下落局面捕捉率 < 上昇局面捕捉率

理由:
・損失の痛みは利益の喜びより大きい（損失回避性）
・下落時の損失を小さく抑えることが重要
・複利効果を維持するため

例:
-50%下落 → +100%上昇しないと元に戻らない
-30%下落 → +43%上昇で元に戻る

キャプチャレシオ

キャプチャレシオ = 上昇捕捉率 ÷ 下落捕捉率

例:
上昇捕捉率 120%、下落捕捉率 80%
キャプチャレシオ = 120 ÷ 80 = 1.5

解釈:
1.5以上 = 非常に優秀
1.2〜1.5 = 優秀
1.0〜1.2 = 良好
1.0未満 = 要改善

防御力の評価

実例分析

インデックスファンド:
上昇捕捉率 100%、下落捕捉率 100%
キャプチャレシオ = 1.0
→ 市場と同じ動き

優秀なアクティブファンド:
上昇捕捉率 130%、下落捕捉率 70%
キャプチャレシオ = 1.86
→ 上昇時に強く、下落時に強い

劣悪なアクティブファンド:
上昇捕捉率 80%、下落捕捉率 120%
キャプチャレシオ = 0.67
→ 上昇時に弱く、下落時に弱い

市場環境による評価の違い

下落局面捕捉率の注意点

下落局面捕捉率の改善方法

投資家タイプ別の目標

長期投資における重要性

複利効果の維持:

ファンドA（下落捕捉率100%）:
1年目 +10% → 110
2年目 -20% → 88
3年目 +10% → 96.8

ファンドB（下落捕捉率70%）:
1年目 +10% → 110
2年目 -14%（=-20%×70%） → 94.6
3年目 +10% → 104.1

→ ファンドBは下落を抑え、複利効果を維持

Welvioでの活用

Welvioでポートフォリオの下落局面捕捉率を確認し、市場下落時の防御力を評価できます。上昇局面捕捉率と合わせてキャプチャレシオを計算し、総合的なリスク・リターン特性を把握できます。