アーニングサプライズ（Earnings Surprise） とは、企業の実際の業績がコンセンサス予想から大きく乖離することです。「決算サプライズ」とも呼ばれます。
サプライズの種類
| 種類 | 内容 | 株価への影響 |
|---|---|---|
| ポジティブサプライズ | 予想を上回る | 上昇 |
| ネガティブサプライズ | 予想を下回る | 下落 |
| インライン | 予想通り | 中立〜やや下落 |
サプライズの計算
サプライズ率 = (実績EPS − コンセンサスEPS) ÷ |コンセンサスEPS| × 100
例: コンセンサスEPS 100円、実績EPS 110円の場合 → サプライズ率 = +10%（ポジティブサプライズ）
サプライズと株価反応
| サプライズ幅 | 一般的な反応 |
|---|---|
| ±5%未満 | 小幅な反応 |
| ±5〜10% | 中程度の反応 |
| ±10%以上 | 大きな反応 |
サプライズ以外の反応要因
決算発表時の株価は、サプライズだけでなく以下も影響します。
| 要因 | 説明 |
|---|---|
| ガイダンス | 来期の業績見通し |
| コメント | 経営陣の発言内容 |
| 質（Quality） | 一時的要因か継続的か |
| セグメント | 主力事業の動向 |
ポストアーニングス・ドリフト
サプライズ後、株価がしばらく同じ方向に動き続ける現象です。
| 現象 | 説明 |
|---|---|
| ポジティブサプライズ後 | その後数週間〜数ヶ月上昇傾向 |
| ネガティブサプライズ後 | その後数週間〜数ヶ月下落傾向 |
この現象は「市場の非効率性」を示すとされ、投資戦略に利用されることがあります。
決算発表への備え
| 対策 | 内容 |
|---|---|
| コンセンサス確認 | 事前に市場予想を把握 |
| 過去の傾向 | ビート率やサプライズ傾向を確認 |
| ポジション調整 | サプライズリスクに備える |
| オプション | ボラティリティ上昇を利用 |
注意点
| 注意 | 説明 |
|---|---|
| 事前の織り込み | 良い決算でも「セルザファクト」で下落 |
| ウィスパー予想 | 公式コンセンサスより高い非公式予想 |
| 質の見極め | 一時的利益か継続的成長かの判断 |
Welvioでの活用
Welvioで保有銘柄の決算日を管理し、コンセンサス予想と実績を比較することで、サプライズの影響を分析し投資判断に活用してください。