EV/EBITDA倍率 とは、企業価値（EV: Enterprise Value）をEBITDAで割った指標です。借入金を考慮した企業の割安度を測る指標として、M&Aの評価や国際比較などで広く使われます。
EV/EBITDAの計算
EV/EBITDA = 企業価値（EV） ÷ EBITDA
EV = 時価総額 + 有利子負債 - 現金・現金同等物
EBITDA = 営業利益 + 減価償却費
例:
時価総額 1,000億円、有利子負債 200億円、現金 100億円
EBITDA 150億円
EV = 1,000 + 200 - 100 = 1,100億円
EV/EBITDA = 1,100 ÷ 150 = 7.3倍
EV/EBITDAの解釈
| 倍率 |
一般的な評価 |
| 〜6倍 |
割安 |
| 6〜10倍 |
適正 |
| 10倍〜 |
割高 |
※業種により大きく異なる
PERとの違い
| 項目 |
EV/EBITDA |
PER |
| 分子 |
企業価値（負債含む） |
時価総額のみ |
| 分母 |
EBITDA |
純利益 |
| 会計の影響 |
受けにくい |
受けやすい |
| 財務構造 |
考慮する |
考慮しない |
| 国際比較 |
しやすい |
しにくい |
EV/EBITDAのメリット
| メリット |
説明 |
| 資本構成の影響なし |
借入金の多寡を調整 |
| 会計基準の影響少 |
減価償却の違いを除去 |
| 赤字企業も評価可 |
EBITDAが黒字なら計算可能 |
| M&Aで標準的 |
買収価格の目安に使用 |
業種別のEV/EBITDA目安
| 業種 |
目安 |
| IT・テクノロジー |
15〜20倍 |
| 製造業 |
6〜10倍 |
| 小売業 |
6〜8倍 |
| 公益事業 |
8〜12倍 |
| 不動産 |
10〜15倍 |
EV/EBITDAの活用
| 用途 |
説明 |
| 同業他社比較 |
競合との割安度比較 |
| M&A評価 |
買収価格の妥当性判断 |
| 国際比較 |
会計基準が異なる企業の比較 |
| セクター分析 |
業界全体の評価水準把握 |
EV/EBITDAの注意点
| 注意点 |
説明 |
| 設備投資を無視 |
将来の投資負担を考慮しない |
| 業種差が大きい |
単純比較は危険 |
| 一時的な要因 |
EBITDAが異常値の年も |
| 成長性は見えない |
成長率は別途確認 |
Welvioでの活用
Welvioで保有銘柄の財務データを確認し、EV/EBITDA倍率を算出して同業他社と比較できます。