平均回帰（Mean Reversion） とは、極端な値を取った変数が時間とともに平均的な水準に戻る傾向のことです。
平均回帰の概念
極端に高い → 平均へ下がる傾向
極端に低い → 平均へ上がる傾向
| 状況 |
予想される動き |
| PERが歴史的高水準 |
平均に向かって低下 |
| PERが歴史的低水準 |
平均に向かって上昇 |
金融市場での平均回帰の例
| 指標 |
平均回帰の傾向 |
| バリュエーション（PER、PBR） |
長期では平均に回帰 |
| 利益率 |
競争により平均に収束 |
| 金利 |
極端な高低から平均へ |
| ボラティリティ |
スパイク後に平均へ |
短期 vs 長期
| 期間 |
傾向 |
| 短期（数日〜数週間） |
モメンタム（トレンド継続） |
| 長期（数年〜数十年） |
平均回帰 |
短期ではモメンタムが優位でも、長期では平均回帰が働きます。
平均回帰を活用した投資
バリュー投資
| 考え方 |
説明 |
| 割安株の購入 |
平均より低い評価は回復する |
| 割高株の回避 |
平均より高い評価は下落する |
逆張り投資
| 状況 |
行動 |
| 市場が悲観的 |
買いの好機 |
| 市場が楽観的 |
売りまたは慎重に |
平均回帰の限界
| 限界 |
説明 |
| 回帰しない場合も |
構造変化で平均自体が変わる |
| タイミングの不確実性 |
いつ回帰するか分からない |
| 「平均」の定義 |
どの期間の平均を使うか |
平均回帰 vs モメンタム
| 戦略 |
前提 |
時間軸 |
| 平均回帰 |
極端は修正される |
長期 |
| モメンタム |
トレンドは続く |
短期〜中期 |
両方を組み合わせることで、より堅牢な戦略になります。
実践での注意点
| 注意 |
説明 |
| 落ちるナイフ |
下落中の株は「まだ下がる」可能性 |
| バリュートラップ |
割安に見えて実は適正価格 |
| 構造的変化 |
業界変化で回復しない企業も |
Welvioでの活用
Welvioで保有資産のバリュエーションを確認し、歴史的な平均と比較することで、平均回帰の観点から投資判断の参考にできます。