バリューアットリスク（VaR: Value at Risk） とは、一定期間内に一定の確率で発生しうる最大損失額を示すリスク指標です。
VaRの読み方
「95%の信頼水準で1日のVaRが100万円」とは：
1日で100万円を超える損失が発生する確率は5%以下
という意味です。
VaRの3つの要素
| 要素 | 説明 | 例 |
|---|---|---|
| 保有期間 | リスクを測定する期間 | 1日、10日、1年 |
| 信頼水準 | 損失がVaR内に収まる確率 | 95%、99% |
| VaR値 | 最大損失額 | 100万円 |
VaRの計算方法
| 方法 | 特徴 |
|---|---|
| 分散共分散法 | 正規分布を仮定、計算が簡単 |
| ヒストリカル法 | 過去データをそのまま使用 |
| モンテカルロ法 | シミュレーションで算出 |
簡易計算（正規分布仮定）
1日VaR（95%） = ポートフォリオ価値 × 日次ボラティリティ × 1.65
1日VaR（99%） = ポートフォリオ価値 × 日次ボラティリティ × 2.33
VaRの活用と限界
活用場面
- ポートフォリオのリスク比較
- リスク許容度の設定
- 必要資本の算出
限界
| 限界 | 説明 |
|---|---|
| テールリスク | VaRを超える損失の大きさは分からない |
| 正規分布仮定 | 実際の市場は正規分布に従わない |
| 過去データ依存 | 過去にない事象は捉えられない |
補完指標：期待ショートフォール
VaRを超えた場合の平均損失額を示す「期待ショートフォール（ES）」がVaRを補完する指標として使われます。
Welvioでの活用
Welvioでポートフォリオのボラティリティを確認し、VaRの概算を把握することで、リスク管理に役立てることができます。